English English
7 tysięcy firm, blisko 3 miliony zatrudnionych
Zakładki 1

Wyszukiwarka

Aktualności
Zakładki 3
zakladki_video

Aktualności

DRUKUJ

Spóźniona normalizacja - Łukasz Kozłowski w "Parkiecie"

31-01-2017

 

– W amerykańskiej gospodarce, podobnie jak w każdej gospodarce wolnorynkowej, występuje cykl koniunkturalny. Po II wojnie światowej okres od dna poprzedniej recesji do początku następnej trwał w Stanach Zjednoczonych średnio trochę ponad 58 miesięcy. Od zakończenia ostatniej recesji, czyli od czerwca 2009 r., minęło natomiast już 90 miesięcy. Okres korzystnej koniunktury nie może trwać wiecznie – z całą pewnością jesteśmy bliżej jego końca niż początku. Obecny cykl już teraz jest czwartym najdłuższym okresem nieprzerwanego wzrostu gospodarczego w USA od 1854 r. (jeżeli amerykańska gospodarka nie pogrąży się w recesji w I kwartale, znajdzie się on już na trzecim miejscu). Choć oczywiście nie można z góry wykluczać szans na pobicie historycznego rekordu, równie nieroztropne jest ignorowanie możliwości nadejścia dekoniunktury w stosunkowo nieodległej przyszłości – zauważa w "Parkiecie" ekspert Pracodawców RP Łukasz Kozłowski.

Według eksperta warto pamiętać, że mechanizm transmisji monetarnej działa z opóźnieniem. Skutki zmian parametrów prowadzonej polityki pieniężnej stają się w pełni odczuwalne dopiero po co najmniej dwóch kwartałach od momentu ich wprowadzenia. Oznacza to, iż podnosząc – zgodnie z medianą aktualnych prognoz członków FOMC – stopę procentową do poziomu 2,1 proc. do końca 2018 r., Fed oddziałuje przede wszystkim na warunki panujące w połowie 2019 r. A może być to już ten czas, kiedy osuwająca się ku spadkowej fazie cyklu biznesowego gospodarka znowu będzie potrzebować łagodzenia kursu polityki monetarnej, a nie jej zaostrzania.

Cały tekst dostępny tutaj.